360金融“瞄”上了金城银行的啥？( 二 )

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相比较而言，金城银行主要业务定位于“对公贷款” 。而个人贷款发展规模是明显不足的，这也是金城银行发展的一个制约点。因为贷款资金的过度集中，也就相当于是风险的集中，一旦其中一家企业产生坏账，背后是数十万，甚至上千万的损失。
过度“对公”虽然会集中风险，但能带来的一次性收益也十分可观。除此之外，“对私”贷款的不足也表露出其个人客户量不足，还有很大的改善空间。
2019年，金城银行吸收存款235.79亿，贷款只有145亿，占存款比仅为61.5% 。金城银行拥有大量低成本的资金，但是却没有大量优质的客户群体，存贷款规模的缺口使得用户漏斗没有有效形成，浪费了一些资金资源。
而金城银行似乎想要借助360金融的入股，来弥补金城低效利用资金的缺口，有效盘活其资金。
抄底之后，真的可以实现共赢吗？对于金城来说，放贷量和吸收存款量之间的差距，意味着银行吸纳了存款，但没有很好地将这块拿到手的肥肉揩出油来。
与其相似，360金融手里也有一块肥肉，但这块肥肉从目前来看，也没有发挥最大的作用。
360集团是早一批的互联网安全公司，几乎见证了国内互联网从PC端到移动端的发展，积累了巨大的流量和用户数据。2012年9月，360安全产品的PC端月活数据就已经达到4.42亿，用户渗透率为95% 。2019年360安全产品市场占有率为25%，搜索引擎为4.45%，是巨大的流量入口。
依托于360内部导流，和对外营销下，根据2020Q1财报，360金融注册用户达到1.42亿人次。然而，这些注册用户并未真正落地，2020Q1通过核准拥有额度的用户仅有2611万人，真正借钱的只有1681万人，仅占注册用户数的11.9% 。

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也就是说，360金融其实有很大规模的潜在借款用户，但很多流量都没有被有效转化。这背后的原因大致有二：资金成本过高、缺少消费场景。
我们先来看资金成本的问题。
? 资金成本如何降低？
中国金融业中，按照规定只有银行才能独立、合法地吸收公众存款。所以像360金融、乐信这样的网贷平台，只能从其他金融机构获得资金，然后再通过平台借贷出去。这些资金是由公众存至金融机构或者银行，再由这些机构转贷给360金融们，所以资金成本会更高一些。
由于资金成本高，360金融们能提供给借款人的利率自然也不会很低，所以他们在借贷市场的优势远不及银行，或者间接拥有银行牌照的借贷平台。
像蚂蚁金服和腾讯金融，就通过入股银行而间接拥有牌照，从而可以降低资金成本。这样一来，由于利率低，所能吸引的借款人会增加，平台规模得以提升；由于成本也低，借贷平台能够保证有一定的利润空间。
对360金融来说，依托360集团收购金城30%股份，间接拿到牌照，从理论上讲，也可以发挥这样的作用。
我们通过利息支出占吸纳存款总额比，得出2019年金城银行的存款成本率为3.67% 。

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根据披露，360金融2019年全年ABS发行规模达23亿元，成本在5.6% 。360金融没有在报表中详细披露资金拆借规模，我们大致通过2019年195亿的非流动负债总额来进行估算。
如果360金融在2019年就已经与金城银行合作，并且贷出资金全部来自金城，那么一年内可以帮助其节约10.5亿的资金成本，占2019年净利润的42% 。

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