5、忽略增长及空间 。现金流贴现模型显示公司大部分价值来自于未来永续增长部分，而这部分就和公司增长的空间相关 。行业及个股的增长速度和空间很大程度就决定了行业与行业之间，个股与个股之间的市盈率差异 。
6、忽视可持续的经营利润 。计算市盈率要扣除非经常性损益，考虑到投资收益、补贴或者资产重估收益等因素，关注利润是否来自主营业务，持续性如何 。有的公司利润也是来自主营业务，但主要集中在单个项目，单个项目一旦完成，利润不可持续 。
7、假账风险 。由于市盈率计算基于公司净利润水平，而净利润是公司选择会计政策、会计估计编制出来，人为调节的空间很大 。如果投资者选择了一份虚假的财务报表作为价值评估，将得不出任何意义 。
8、用别人更贵来证明自己便宜 。投资者经常用估值很高的同行业公司来证明标的公司的便宜，事实上，两者可能都是很贵的，只是参照公司更贵，这正是比较估值法的重大缺陷 。
总的来说，市盈率大致反应了股票的贵贱，但是高市盈率未必真贵，低市盈率未必真便宜，仍然需要具体分析 。从概率来说，如果一个组合涵盖了来自不同行业的低市盈率公司，那么这个组合长期(得30年以上，否则可能存在3-15年都跑输的可能 。)都跑赢市场指数的机会很大 。
十、大道至简
朋友问，到底应当怎么给企业估值？估值太难了 。坦白讲，恰相反，估值太简单 。无知时期，我只用市盈率估值，其后，精研，逐步增加估值法，我尝试使用多种估值法计算企业价值，用市净率、市销率、市现率、自由现金流等估值模型计算企业价值 。最多时，竟用到十余种估值法，后来，又回归只用市盈率 。我意识到，世间有如此多估值法，只因企业品种太多，靠一种估值法压根没法估全所有，于是，搞出十余种 。实际上，这不过是贪婪，想得暴利，妄图搞明白所有企业，才设计出各色估值法 。回归后，我弃了百分之九十九的企业，妖股，概念股，庄股，重组股，周期股，次新股，太多股，全无视 。只要有朋友问我某某企业怎样，我的回答通常是，不懂，一百人问我，才能有幸给一位朋友解答 。那百分之一的企业有啥特质？无非财务优异，业务简单，只需市盈率估值 。何为至简？这是至简 。
到今年，我已返璞归真，现在又只用市盈率一个指标计算企业价值 。我发现一个有局限性的指标才是好指标，局限越大，指标越有价值 。我们知道市盈率不适合净利润是负数的企业，如果是负数，那市盈率就是负数，所以通常出现这种情况会使用市销率，市销率一定是正数 。开始我也认为这很靠谱，因为它弥补了市盈率的缺陷 。但是慢慢发现，这毫无意义，你本身就不该选择净利润为负数的企业 。当然每个风格不同，风险承受能力也不同，我的风格必须选择业绩持续稳定增长的企业，我不喜欢赌高成长股，过去业绩不行的企业永远不会成为我的标的 。说得再通俗点，我能够只用一个市盈率指标来计算企业价值，是因为在计算前就对企业的成长性、赚钱能力、财务结构、稳定长寿等维度进行了评估 。这样的企业在A股中不足5% 。我只对这不足5%的企业用市盈率计算估值 。
虽然这是我的风格，但是作为价值投资者，我认为都要尽可能保守 。你发现不同版本的市盈率基本都只适合业绩稳定增长的企业，其实市盈率有局限是好事，正因为有局限，你才不会过于冒险，你就拿业绩稳定增长的企业算估值就行了 。就像巴菲特只用自由现金流模型计算企业价值，能够用自由现金流模型计算价值的企业很少，那些网络股根本没法算，现金流都是负数，所以巴菲特不会买 。我也一样，我所选择的标的可能比巴菲特更严谨，必须业绩持续稳定增长，这个业绩稳定不光光是净利润稳定，现金流也要稳定，主营收入也要稳定，股东权益也要稳定 。

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