片仔癀是怎么炼成的片仔癀是什么意思( 二 )

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片仔癀理论上能买到的地方很多，但你就是买不着，而且也注定会跟穷人越来越远，这是为什么？价问路每盒一粒3g装的片仔癀，目前的市场价格是590元/盒。在过去的二十年内，片仔癀至少9次价，但涨价的趋势仍然没有停下来的意思。当然，片仔癀也不是每年都涨价，而是隔一段时间涨一波。根据西南证券医药团队的追溯的统计[5]，2000年后片仔癀至少有3轮价周期：第一次价周期是2004年-2008年，价驱动力是原材料麝香首次被国家林业局管控，所有的含有天然麝香的药品瞬间都成了稀缺品，因此公司顺势价，终端零售价（非出厂价）从280元/粒涨到了320元/粒。从当时的物价水平来看，也很贵。第二波价周期是从2009年-2014年，价驱动力是麝香和牛黄的价格上涨，但对利润影响不大（渠道没建好）；第三波价周期是2016-2017年，理由也是原材料价格上涨，但价基本没影响销售，公司“量价齐升”，利润增长明显。

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表面上，片仔癀价的最大理由是麝香。片仔癀的成分中有两大名贵中药材：天然麝香和天然牛黄。以麝香为例，尽管只占原材料成分的3%，在成本中占比却高达55% 。麝是国家一级保护动物，数量稀少，我国允许使用天然麝香作为原料的药品不多，片仔癀就是其中之一。

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原麝（Moschus moschiferus），又名香獐牛黄虽然没有麝香那么稀缺，但也是天价的中药原材料。正如俗语所云：有钱难使牛结石，天然牛黄在一段时间里甚至被炒到了20多万元/斤，让白银看了沉默，黄金看了汗颜，恐怕只有装满比特币的U盘能与之一战。麝香和牛黄这两味中药，占据了一粒片仔癀琔剂成本的80%以上，因此为了确保原材料不被卡脖子，同时为了平抑原材料价格的波动，片仔癀囤积了价值超过13亿人民币的原材料库存。在片仔癀里当仓库保管员，可谓是压力山大。

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每当麝香和牛黄价格上扬时，片仔癀就有充足的理由涨价——但片仔癀能够价的根本原因，其实并非原材料的稀缺性。根本原因在于配方的独家性。信仰片仔癀这种药的消费者其实没有选择的余地，漳州片仔癀是独家品种，虽然大家知道片仔癀成分里含有牛黄、麝香、三七和蛇胆，但没有人能仿制出来，因为配方从未公开，未来也没有可能被公开。相比之下，安宫牛黄丸的原材料中也有麝香，但因为配方并非独家，所以被批准使用天然麝香制作安宫牛黄丸的企业就有5家：北京同仁堂、天津中新药业、山西广誉远、龙晖药业、南京同仁堂。对手一多，东西就不稀缺了，很难被炒作。而另外一方面，部分消费者不仅愿意为昂贵的片仔癀买单，还希望它的价格涨得越高越好。中药的保质期原本就很长。而片仔癀一方面采用了类似酒类的发酵技术，另一方面又有各类典故加持，于是理所应当地被赋予了“时间越长越值钱”的收藏品属性。1992年出产的片仔癀，江湖地位可与1982年的拉菲比肩。长期服用片仔癀的老客户，基本都有“片仔癀越老越好”的说法。片仔癀在全国各地的线下体验馆，也会像很多国外奢侈品店那样，每月截留10%左右的药锭作为囤货，以满足老客户对生产日期的要求。不过，翻遍CDE和FDA的药品目录，很少听说哪种药的药效能随着时间流逝而逐渐增强的。毕竟，化学结构可能会因氧化而遭到破坏，有效浓度会因蒸发扩散而不断下降，生物药更可能因物理作用而出现“失活”现象。不过无论如何，独家配方+保健场景+口碑坚挺+可以囤货=药中茅台。这就是片仔癀身上的财富密码。相比之下，同样拥有“独家配方”的云南白药缺了“保健场景” 。毫不夸张地说，如果白药不是治创伤用的，而是具备保肝护肾壮阳等作用，原材料里再添几味稀缺的中成药，拥有更强市场化能力的云南白药的市值恐怕会比现在大几倍。而同仁堂等企业虽然也有“保健场景”，但配方并非独家，因此很难制造稀缺。典型案例是东阿阿胶，从2014年以来重启连续价策略，但做阿胶的对手太多，因此东阿阿胶的销售量从之前的1500吨/年，降低到了现在的1100吨/年。当然，跟真茅天子相比，片仔癀也有缺陷，就是其原材料是真稀缺，价仅能消化原材料上涨，导致片仔癀的净利润率一直在20%左右浮动。不像茅台的原材料就是高粱和水，其净利润率在2000年左右的时候低于片仔癀，但通过持续价，净利率一路走高。

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