利率债和信用债有哪些利率债和信用债区别( 二 )

信用债，通常也称之为产业债，就是由市场上的企业所发行的债券，因为纯粹依赖于信用而发行，如果遇到企业违约，有可能一分钱也不剩——因为有可能会违约，所以投资信用债的收益，要高于利率债（也就是说，信用债的到期收益率大于利率债）。
对于投资信用债的投资者而言（主要是各种债券基金），他们主要是想获取稳定而相对于国债更高的收益，为避免单个债券违约的风险，他们通常选择购买一篮子信用债，只要债券市场整体不出大问题，对个别债券违约的事情，市场是有预期的、也是可以接受的。
但是，如果大量AAA级（最高信用评级）的信用债券违约，债券基金价格暴跌，这就会让市场产生极大的恐慌，怀疑会有一大波的企业债券违约潮，这意味着投资者会自动把风险给计价进来，投资者很可能对所有的产业债都格杀勿论——
老子不管你啥评级，都特么是骗炮的，坚决不买。
这样一来，那么正常的企业也很难通过发行债券实现融资了。

文章插图

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要知道，2017年以来，我们国家金融改革的方向，就是要把以贷款为主的间接融资模式，给转换成以股票融资、企业债券等直接融资的模式，如果产业债券市场暴跌，投资者完全不认可产业债，那就意味着，企业直接发行债券融资的途径产生了梗阻，金融改革无从谈起。
我要强调的是，直接融资中，债券与股票的区别很大——
债券的偿付优先级是高于股票的，股票可以跌为0，而债券在股票价值跌为0之前，理论上说都是有价值的。另外，股民们在购买股票的同时，其心理暗含着接受股权变为0的假设，而购买债券的人，就是为了图安全和稳定，如果债券也像股票一样，跌去50%、60%，对于整个金融市场的稳定，百害而无一利。
因为，这一次市场担心的是那些拥有最高评级的产业债券违约，如果任由这些债券出现问题，那更进一步的情况，有可能是人们对整个中国融资体系的信用产生怀疑了，这可是谁也承担不起的责任。
正是因为这一系列原因，我个人推断，就在接下来的周五、周六和周日三天之内，央妈或者证监会、银监会，大概率可能就会出台相关的措施，以挽救整个债券市场信心的崩溃——大概率是放水，或者直接出台影响市场利率的政策。
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