海康威视监控安装方法海康威视视频监控( 二 )

3、价格
毛利率46.5%，有较宽的价格“护城河” 。行业龙头，品牌效应较强，有较强的定价权和上下游控制能力。
4、渠道
海康威视具有较大的上下游客户优势。该企业在安防行业拼杀多年，已经建立了较为强大的客户渠道网。对于政府公安部门有了稳定的联系，对非政府部门单位则有着显著的品牌优势，公司的国企背景也意味着可靠与安全，这对注重隐私的安防尤为重要。
5、营销
目前的三种主要销售模式：一是独立提供智能物联网解决方案和大数据服务，二是纯硬件销售，三是与运营商等的合作模式。总体盈利模式较为简单。
6、竞争
长期市场占有率高居第一（大于40%），且远远领先第二名大华股份（市场占有率约15%）,目前最大的潜在竞争对手是华为。但是针对于新进强大竞争者华为而言，除了渠道优势外，海康还具有硬件供应链优势。监控摄像头的终端应用场景是碎片化的，而且海康提供的一系列产品还包含了客户个性化定制的需求，对供应链要求很高。而海康的供应链经过长期的考验成为了公司的护城河之一，这些都是目前华为在安防硬件供给方面短时间内难以实现的。退一万步说，就算华为真的成了老大，海康绝对也是老二，未来真正可能的情况是老大老二打架老三老四死了。或许更有可能的是这会变成一种鲶鱼效应，海康会更加努力的耕耘传统业务，同时还会不遗余力的开拓二次曲线的新业务业务。
小结：海康威视是典型的行业龙头，从“管理层、产品、价格、渠道、营销、竞争”各方面看都可圈可点。需要关注的是：龚虹嘉退出董事会对公司战略和管理是否有影响？上游芯片供应是否有问题？竞争对手华为的发展是否对公司业绩构成重大冲击？目前来看，公司经营没有大的问题，公司处于良好经营状态，是一家好公司。
三、财报分析
1、收益预期：
当前股息率1.45%，预估未来10年股息率1.5% 。复合净利润年化增长26%，预估未来10年复合净利润年化增长20% 。未来10年年化收益预期=1.5%+20%=21.5% 。
收益预期较高，且可靠性相对较高。
2、挣钱能力：
2020年净资产收益率27.72%，毛利率46.5%，资产负债率38.58%，近5年经营活动现金流增长率26.84%，研发费用占毛利比21.6%（以上指标近5年持续稳定）。
挣钱能力强，且是依靠企业自身经营能力获取，而非依靠高杠杆。这个从高毛利率、低资产负债率、高复合现金流增长率可以看出。
3、现金流情况：
2020年经营现金流净额160.88亿，投资活动现金流净额-25.55亿，筹资活动现金流净额-45.6亿，货币资金354.6亿，最新流动负债300.66亿。
公司经营现金流充裕且逐年增长，几乎不需要筹资就可支撑企业正常发展所需投资，账上货币资金足以覆盖短期偿债。现金流情况良好，典型的现金奶牛。
小结：海康威视从财报分析看，收益预期高，挣钱能力强且完全依靠自身经营，现金流情况良好。公司财务状况健康良好。
四、估值分析
当前市盈率TTM为33.74倍，高于近10年72%的数据，目前估值偏高。个人计算的2021年目标价50.28元，2022年目标价57.83元（这个仁者见仁智者见智，仅供参考）。
五、总结：
个人认为，海康威视是一只符合“好行业、好企业”的股票，可长期持有，当前估值偏高，还不符合“好价格” 。当前操作建议：持有，关注。

以上关于本文的内容，仅作参考！温馨提示：如遇健康、疾病相关的问题，请您及时就医或请专业人士给予相关指导!

「四川龙网」www.sichuanlong.com小编还为您精选了以下内容，希望对您有所帮助：

海康威视监控安装方法 海康威视视频监控( 二 )

海康威视监控安装方法海康威视视频监控( 二 )