猪为什么站不起

猪为什么站不起,为何温氏股份与牧原股份的股价走势差异巨大?本文主要讨论温氏股份是否值得投资 。
创业板690家公司到2016年累计利润3500亿 , 而温氏股份一家的利润累计达到304亿 , 占了8% 。2017年营收500多亿 , 2107年即使猪肉价格大幅度下降,依然有67亿的净利润,非常强大 , 市值高峰期曾经突破2000亿,现在市值跌去了差不多一半,这究竟是一家什么样的公司呢?现在适合投资吗?
中国最大的养猪大佬们
一 生猪养殖行业分析
1 猪肉消费量
西方人喜欢牛肉,但中国人喜欢吃猪肉,这个习惯可能未来不大可能会改变,这一点非常重要,因为这是一个企业市值增长的大前提 。
那中国人有多喜欢吃猪肉呢?看数据 。
2015年中国人消费了大概5.7亿头猪,按照一头猪110公斤计算,总计消费572亿公斤猪肉,人均消费40.8公斤/年,一天吃3两猪肉 。
中国是世界第一大猪肉消费国,占全世界总量的50%,因为消费量巨大,国内还满足不了,所以还需要进口
单位:万吨
从上图可以看到,国产猪肉近四年变化不大,但是进口猪肉却在不断的增长 。
因为消费量巨大,猪肉的价格还影响了CPI的走势,在物价中的影响力达到4.5%,是物价走势的标杆性产品,所以历来在控制物价的时候都会盯着猪肉价格的涨跌 。
2 行业现状
中国养猪的主体是农民,最高峰达到88%,然后从2002年一路往下降 , 到了2013年散户养殖的比例已经降到了58%,而且还会继续降下去,朝着规模化,标准化养殖方向发展 , 因为这样更有竞争力 。
这对行业内的龙头企业来说是好事,意味着还有很大的市场空间,可以蚕食散户的市场 。
规模化养殖是趋势
具体数据对比
可以看到,49头以下的散户养殖场高达4405万个,占比94% , 而5000头以上的养殖场11930个,占比几乎可以忽略不计 。
这二个表格告诉我们 , 大规模养殖的市场空间是非常大 。
3 猪周期
生猪养殖具有典型的周期性,这个周期一般在2-3年,周期包括二个过程:猪肉价格上涨和下跌,猪周期是一种典型的经济现象 。
当肉价上涨,很多人开始去养猪 , 然后猪肉供应量增加,肉价开始下跌,养猪亏损,供应量又开始减少,基本上就是这样一个循环的过程 。
猪周期形成的原因是:
a 猪的养殖周期固定 , 从繁育到出栏需要300天时间,中间无法退出 。因为农民缺乏对市场信息的预测能力,他们是以现在的猪肉价格指导未来的养殖,价格上涨,农民盲目跟风,价格下跌,又恐慌性的退出,形成波动 。
b 因为养殖的都是农民散户,规模化和标准化程度低,产量不稳定,但是猪肉的需求却一直是稳定的,所以无法满足需求 。
按照统计,猪肉上涨大约15个月,下跌大约23个月,总计38个月 。在中国目前经历了7个猪周期 , 目前正在经历第八个 。
4 周期预测
本轮猪周期是第八轮周期,生猪肉价格在2016年4月达到顶峰 , 然后开始下跌,至今已经下降了24个月,预期在2018年5-6月份会到达猪周期底部 , 然后价格开始爬升 。
预测是基于概率,但并不会100%准确的
如果这个预测是准确的,现在就是最好的投资时机 。
二 温氏股份分析
1 基本情况
温氏股份的主要业务有二大块 , 养猪和养鸡,营收占比分别为63%和31% 。
现在的市值是1153亿 , 之所以发展这么快,与他的商业模式分不开,他们首创了”公司+农户“的模式,公司承担育种,技术管理 , 销售,饲料生产等环节,而农民承担养殖 。这个模式对双方都有利 , 对于农民来说,自己只管养,不愁销路,而且有技术支持,风险比较低,对于公司来说 , 解决了扩张的速度和成本问题,把重资产运营变成了轻资产模式 。


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