连续亏损7年，市值仅有2亿美元，现金流转正的途牛迎来春天了吗？

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文 | AI财经社程靓
编辑 | 杨洁
多年亏损、濒临退市的途牛终于迎来了疫情后首次收入正增长，亏损额收窄。
8月23日，途牛发布了2021财年第二季度财报。财报显示，途牛在2021年第二季度净收入为1.61亿元，同比增长373%，环比增长108%；净亏损1401.4万元，较2020年同期净亏损1.55亿元收窄超90% 。今年第二季度，途牛的经营现金流继2020年第三季度后再次转正。
截至8月27日，途牛每股报价1.68美元，涨幅3.07% 。但目前股价还不及上市巅峰时期的零头，市值也仅剩2.08亿美元。对于连续亏损7年，曾一度逼近退市红线的途牛来说，乘着疫情缓解后在线旅游复苏的东风，也总算是获得了一些近年来难得的“自救”有效的回应，但是眼下在线旅游的新战争已经打响，强敌越来越多，业绩已连续亏损多年的途牛是否能真正走向重生，还是个问题。
途牛困局
疫情之下，OTA领域的企业都面临着业绩难题，而途牛更是面对企业生存的拷问。
去年年初的疫情，让所有的OTA平台都措手不及。2020年第一季度，携程、同程艺龙、途牛的营收分别暴跌了42%、44%、62% 。净利润方面，携程从季度盈利46亿元，变成了净亏损53亿元；同程艺龙的经调整净利润从4.5亿元降至7808万元；而依然处于净亏损的途牛，环比收窄明显，从2019年第四季度净亏损3.3亿元降至1.7亿元。
随着2020年下半年疫情防控相对稳定，整个国内旅游市场快速复苏。据了解，2020年四季度，同程艺龙的收入已经恢复了93%，携程恢复了60%，途牛收入也同比持续恢复，收入下降幅度由第三季度的85.5％收窄至73.7％。
但值得注意的是，同程艺龙和携程在2020年下半年已经开始盈利。根据同程艺龙最新发布的业绩报告，今年二季度，同程艺龙平台实现交易额439亿元，比去年同期增长近一倍，比2019年同期已经完全恢复了。
途牛在今年二季度终于实现了收入正增长和现金流转正，但和携程、同程艺龙等相比，途牛的财务数据表现还远远不及。
但途牛的问题是，早在疫情发生之前，途牛的发展就进入寒冬了。
2006年10月，于敦德和同学严海峰在南京创立了在线旅游网站途牛网。顺着当时蓬勃发展的OTA市场，途牛网迅速成长，曾以高达300%的年均增速增长。2014年5月，途牛在美国纳斯达克成功上市。
不过，上市后的途牛，并没有维持住先前辉煌的势头，反而开始不断亏损。数据显示，途牛自2014年上市以来，已累计亏损超73亿元。股价方面，自2014年7月31日达到20.62美元/股的高点后，途牛股价便在震荡中一路下滑。
祸不单行，途牛的管理层还屡屡变动。2017年，途牛公司联合创始人、总裁兼首席运营官严海锋及首席财务官杨嘉宏辞职离开；2020年上半年，途牛的信息法定代表人和CFO也相继辞职，此后一段时间，途牛股价连续低于1美元，一度面临退市危机。
面对经营不善、高层频繁变动的途牛，投资人也开始坐不住了。据了解，途牛股东淡马锡控股从2018年到2020年，曾两度减持途牛股份，减持完成后，淡马锡控股不再是途牛A类普通股持股5％以上的实益拥有人；而另一重量级股东京东集团于2020年11月将其下属公司持有的全部途牛股份转让给了凯撒集团。
受疫情进一步影响，本就举步维艰的途牛迎来了至暗时刻。期间，甚至出现了途牛宣布进入破产托管、裁员90%的传闻。数据显示，2020年途牛净收入创历史记录最低，仅有4.5亿元。根据2020年财报，由于国内和国际旅行限制以及为方便客户取消和退款要求而产生的大量增量成本和费用，导致业绩遭受了重大的负面影响。

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