留给中国队的时间不多了，LPR还在等什么！( 二 ) 来源：大碗Pro俗话说"来得-四川龙网

收入对内需提振固然有影响，但绝不是最大的影响。
而如今解释近些年内需的不振，笔者给出的答案是
——资产财富效应的消退。
资产财富效应，即持有的资产增值预期。
无论你持有房产，股票还是加密货币，只要持有的这玩意涨了，你就觉得自己行了。
名义资产价值上去了，预算就敞开了，买买买的时候腰板也就直了。
除去这种心理作用外，资产上涨带来抵押品效应，通过质押等行为可以从金融机构撬动更多的资金用以投资与生产经营，从而推动社会经济不断景气。
社会景气度的抬升，继而加剧了资产财富效应的增值预期，形成闭环。
举个例子，假如你在上海月薪7k ，请问你敢不敢可劲花？
答案很清楚，不仅不敢，还要省吃俭用，还要见抠比而思齐焉。
但如果再给你加一个前提背景，名下有一套价值500万的二手房呢？
不仅敢买买买，而且还要买贵的；工资不允许怎么办，花呗白条直接干。
如果资产还是不断增值的，那消费直接进一步加码，变成消费plus 。
如2015年底开始，以各类家电为代表的地产后周期消费品，和以黄金珠宝、汽车、旅游为代表的可选消费品，都同时出现了增速拐点并先后进入了高速增长的时期。
再如2019年初，按揭的放开与利率的下调也让内需开始放量增长。

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很多人都知道房价对消费的挤压效应，但却不曾了解房价对消费的刺激作用。
资产财富效应的消失对内需的抑制，在2021年Q2就开始显现端倪。

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居民财富70%的财富聚集在楼市，而楼市的萎靡直接影响着居民部门的资产负债表。
主要财富都飘摇不定了，谁还有心思整天买买买！
如果你还不太理解，那么笔者给你举个更易懂的例子，股市。
每天看着账户蹭蹭的涨，开心不，兴奋不，看到喜欢的衣服还犹豫不……
上个月大碗的新同事乔丹同学两天吃了俩板，当天请全公司喝的咖啡。
尽管后来又跌了回去，但是财富预期对消费的刺激是立竿见影的。

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上图是A股总市值的走势图，几个月的时间就回到了2年前，而且还是近两年众多公司IPO的背景下。
总市值跌成这样，那股民持仓总额那个跳动的数字呢？
既然在股市里挥金如土了，生活开销肯定要缝缝补补的。
财富效应消退，居民端难言内需。

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当年看到楼市行情低迷就言药丸，着实有些狭隘。
就像看到当下的消费低迷，那国内消费类上市公司岂不是要集体ST了？
为什么楼市在如此强烈的政策刺激下都没有反应，这就跟问"为什么近期提振消费都没反应"是一样的，原因也很简单
——刺激一步一步来，目前还没到点上。
首先在《受救市利好影响， 28个重点城市楼市，仅26个下跌》中，卓君提到了一个观点就是政策刺激错位。
怎么理解呢，楼市复苏规律自古以来就是由强势城市启动，继而向弱势城市蔓延，没有例外。
09年是， 15年是， 18年还是。
而当下我们看到的多是三四线城市的刺激，而并没有在强势一二线城市看到集体的放松。

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