多重因素扰动国际油价走势 走势分析

在俄乌局势紧张等因素的推动下 , 上周布伦特原油现货价格一度重上每桶100美元关口 , 达到八年来高位 , 本周期货价格也上涨至每桶97美元以上 。未来油价走势备受市场关注 。
国际油价自2020年跌至负值后 , 一路波动上行 , 当前价格已恢复到疫情前水平 。此轮油价上涨 , 从短期来看 , 受益于地缘政治因素 。近期 , 俄乌局势不断升级 , 市场紧张情绪始终难以得到彻底缓解 , 稍有风吹草动就导致油价上涨并脱离经济基本面表现 。但从更深层次看 , 原油供应增长赶不上需求预期及实际需求的增速 , 导致市场处于供需不平衡状态 。
未来 , 国际油价走势受制于多重因素 。
在地缘政治因素方面 , 俄乌局势和伊核谈判的演变都将对油价产生影响 。俄乌局势给市场带来更大不确定性 , 如果进一步升级 , 油价将再度上扬 。而伊核谈判则有重启可能 , 给市场带来乐观情绪 。这两大事件一旦明朗 , 对市场均会形成阶段性影响 。另外 , 如果俄罗斯减少或中断能源供应 , 其对市场的影响恐远大于伊朗原油增产带来的影响 。不过 , 长期来看 , 市场仍会回归到供求基本面以进一步寻找平衡力量 。
从供应方面看 , 除去地缘政治风险带来的供给减少或增加外 , 产油国的增产意愿和增产能力也是一个重要的影响因素 。从增产意愿看 , 欧佩克产油国采取了比疫情前更为谨慎的增产政策 , 认为目前原油需求存在不确定性 , 市场并不存在严重的供应不足 , 目前油价高企更多缘自地缘政治风险 , 因而坚持小幅适度提高原油产量 , 以稳定原油市场 。从增产能力看 , 化石能源投资不足限制了增产速度和潜力 , 产油国难以快速增产以应对市场需求 。在欧佩克以外 , 美国页岩油产量虽然有所增长 , 但也没有达到繁荣时期的水平 , 资金限制和人员短缺均阻碍了生产 。
国际能源署警告称 , 以欧佩克+为首的产油大国供应持续短缺 , 加大全球原油市场波动和价格上行压力 。
从需求方面看 , 疫情仍是一个影响经济表现的不确定性因素 , 但一些国家开始放宽防疫措施 , 可能刺激旅游等需求上扬 , 尽管全球经济增速将比去年有所放缓 , 但经济仍处于增长轨道 , 对原油需求起到支撑作用 。
国际能源署2月11日预计 , 2022年全球石油需求将增加320万桶/日 , 达到1.006亿桶/日 。欧佩克在2月的报告中也预计 , 2022年全球石油日均需求将增长420万桶/日 , 全球石油消费量预计在第三季度将超过1亿桶/日 , 总需求平均为10080万桶/日 。
从市场走势看 , 油价目前处于多年来高点 , 未来数月仍有望维持在高位 。“现货溢价”原油市场的紧张 , 一方面成为通胀的助推器 , 另一方面 , 随着时间的推移 , 如果高油价的格局得不到改善 , 将使全球经济复苏遭遇风险 。如果地缘紧张局势能够缓和 , 以及欧佩克+产油国逐步增加供应 , 原油市场供求矛盾则有望在下半年出现缓解 。



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