猪为什么站不起( 二 ) _为什么-「四川龙网」

目前有员工4.9万，在全国有239个控股公司，5.86万合作的农民家庭。
2 经营业绩
2017年公司销售1904.17万头猪，在全国的市场份额大概3.6%，同比增长11.18%，销售肉鸡8.2亿只，鸭子2626万只。
2017年营收营收556亿，同比下降6.23%，净利润：67.7亿，同比下降42.58%，营收下降不多，但是净利润却下降这么多，说明价格下跌了很多。
净利润率：12.17% ，而2016年的净利润率是19.7%，还是很高
销售毛利率：16.38%，2016年是28%，销售毛利率不高的原因除了肉价下降的影响，也是他的商业模式决定的，因为农户分走了一部分利润。
存货周转率：4.38次（2016年）比同行牧原股份的2.07次高出1倍多，这说明温氏的运营效率更好。
每股收益：1.3元，2016年每股收益2.7元，同比下降一倍多。
销售均价为14.98元/公斤，同比下降3.42元/公斤，同比下降18.58%，但相对牧原股份来说，温氏的价格算比较高的。
养殖成本为12元/公斤，平均每一头盈利300元。
可以看到各方面的数据在都下降了，行情来了挡不住，行情跌下去也挡不住。
ROE：
2015年34.95%
2016年43.48%
2017年21.46%
这个净资产收益率水平是很高的，说明公司的盈利能力很好，给100块钱，最高峰能给43块钱的回报，最低也有21块。
2 财务状况
货币资金7.7亿，这对于一个500多亿的企业来说还是不多的
应收账款：2.53亿，占比0.45%，还算健康
负债：143亿，负债率32%，还算健康
所有者权益：304亿，平均每股所有者权益是6元，意思是说假如公司清算，每一股可以分给投资者6元钱。
2017年上半年投资收益2.55亿，主要是购买理财产品的短期收益
公司管理费用同比增长8.53%，销售费用增长16%，这是因为在“公司+农户”的商业模式下，管理难度确实比直营模式大，但是与上一年相比并无变化。
经营现金流：企业自由现金流-3.8亿，股权自由现金流56亿。说明价格下降对公司的经营还是有很大的影响。
温氏股份上市2年多累积分红超过83亿，2015年每10股派5元，分红18.13亿，股息率1.33% ， 2016年分红65亿。
3 业绩预计
2018年产能将达到2300万头，净利润预计101亿，增长50%
2019年将达到2700万头，净利润预计120亿，增长18%
每股收益：
2017年1.3元
2018年1.95元
2019年2.31元
4 激励因素
2018年1月16日对公司董事，核心管理层和业务人才发布股权激励，以13.17元一股的价格发行10035万股，占股本的1.92% ，解禁的条件为2018年销售增长不低于12%即2133万头， 2019年销售增长30%即2475万头， 2020年销售增长55%即2951万头，而且ROE需要比同行高3% 。
这说明公司的管理层对公司还是非常的有信心，对投资者来说是一个很好的消息，因为毕竟管理层和员工拿真金白银买了股票，而且还有对赌条件，如果不是有信心是不会这样做的。
5 未来发展
一个店面一天营业额1万元
为了平滑猪周期对公司经营业绩带来的巨大波动，也是为了增强公司的竞争力，温氏开始对下游产业布局，主要是二个动作：
1 新建立佳丰生鲜项目，主要是屠宰禽类产品，可以达到5000万只以上，加工能力可以达到1.3亿只。
2 开始建立门店，直接面对消费者，计划建立3000家。根据证劵时报的消息，一个店日均销售额1万元，毛利润15%-20%，这一块将贡献100亿以上的营收。

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