布雷顿森林体系的瓦解最根本原因还是在于制度本身不可调和的矛盾 。一方面,美元作为国际支付和储备手段,要求币值稳定,这就要求美国有足够的黄金储备,并在国际贸易中保持顺差,使得美元能不断流入以增强人们对美元稳定的信心 。
另一方面,美元作为国际货币和支付结算手段,需要美国在国际贸易中维持逆差,否则将造成各国国际支付手段短缺,外汇储备不足的局面 。但若是随着逆差的增大,其对应的黄金储备将不断减少,美元也将逐渐被贬值 。
此外,美国接连发动对朝鲜和越南战争,军费开支剧增,财政赤字庞大,不得不靠发行货币弥补,造成国内通货膨胀加剧;
加之西欧等国经济崛起,各类商品和服务不断输入美国,致使美国国际收支连年逆差,黄金储备不断减少,美元大量外流,国际市场美元过剩,使得美元汇率承受巨大冲击,固定汇率制岌岌可危 。
①布雷顿森林体系的形成,暂时结束了战前货币金融领域里的混乱局面,维持了战后世界货币体系的正常运转 。固定汇率制是布雷顿森林体系的支柱之一 。
资本主义世界经济危机引起了货币制度危机,导致金本位制崩溃,国际货币金融关系呈现出一片混乱局面 。而以美元为中心的布雷顿森林体系的建立,使国际货币金融关系又有了统一的标准和基础,混乱局面暂时得以稳定 。
②布雷顿森林体系的形成,在相对稳定的情况下扩大了世界贸易 。美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等形式,向世界散发了大量美元,客观上起到扩大世界购买力的作用 。
同时,固定汇率制在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的动荡,在一定程度上稳定了主要国家的货币汇率,有利于国际贸易的发展 。
布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制 。它必须具备两个基本前提:一是美国国际收支能保持平衡;二是美国拥有绝对的黄金储备优势 。但是进入60年代后,随着资本主义体系危机的加深和政治经济发展不平衡的加剧,各国经济实力对比发生了变化,美国经济实力相对减弱,国际收支存在逆差,各国对其信心下降,大规模抛售美元,抢购黄金 。同时,美国的短期债务也已超过了黄金储备额,美元信用基础发生动摇 。1950年以后的美国,除个别年度略有顺差外,其余各年度都是逆差,并且有逐年增加的趋势 。至1971年,仅上半年,逆差就高达83亿美元 。随着国际收支逆差的逐步增加,美国的黄金储备也日益减少 。1949年,美国的黄金储备为246亿美元,占当时整个资本主义世界黄金储备总额的73.4%,这是战后的最高数字 。此后,逐年减少,至1971年8月,尼克松宣布“新经济政策”时,美国的黄金储备只剩下102亿美元,而短期外债为520亿美元,黄金储备只相当于积欠外债的1/5 。美元大量流出美国,导致“美元过剩”,1973年底,游荡在各国金融市场上的“欧洲美元”就达1000多亿 。由于布雷顿森林体系前提的消失,也就暴露了其致命弱点,即“特里芬难题” 。体系本身发生了动摇,美元国际信用严重下降,各国争先向美国挤兑黄金,而美国的黄金储备已难于应付,这就导致了从1960年起,美元危机迭起,货币金融领域陷入日益混乱的局面 。为此,美国于1971年宣布实行“新经济政策”,停止各国政府用美元向美国兑换黄金,这就使西方货币市场更加混乱 。1973年美元危机中,美国再次宣布美元贬值,导致各国相继实行浮动汇率制代替固定汇率制 。美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台,标志着战后以美元为中心的货币体系瓦解 。
是20世纪70年代初 。
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