春节之后A股行情的一个显著特征是前期表现占优的个股大幅回调，春节至今（21/02/18-21创载网/09/07，下同）沪深300跌幅为14％，与之相对的是节后国证2000、中证1000、中证500指数取得明显超额收益：今年春节至今国证2000涨幅为34％、中证1000为25％、中证500为15％，万得全A涨幅为3％ 。不少投资者以上证50、沪深300代表大盘，以中证500代表中盘，以中证1000、国证2000代表小盘，认为2016年开始的大盘股占优的行情已经结束，市值风格正向中小盘切换 。但实际情况真的如此吗？我们首先需要讨论到底大、小盘分别用什么指数来代表 。
截至2021/09/07，沪深两市共有4460家上市公司，我们按照市值大小将所有上市公司三等分为大市值层、中市值层、小市值层 。具体来看，大市值层的总市值均值为560亿元、中位数为239亿元，中市值层的总市值均值为64亿元、中位数为61亿元，小市值层的总市值均值为28亿元、中位数为28亿元 。
一般来说，大家常用上证50、沪深300、中证100等指数代表大盘风格，用中证500指数代表中盘，用中证1000、国证2000等指数来代表小盘风格 。我们结合所有个股的市值分层数据，从各个指数成分股的市值情况来看这样的刻画是否准确：
上证50、中证100、沪深300可代表大盘 。具体来看：上证50成分股总市值均值为3890亿元、中位数为2523亿元；中证100成分股总市值均值为3226亿元、中位数为2395亿元；沪深300成分股总市值均值为1657亿元、中位数为956亿元 。以上三个指数成分股总市值均值和中位数均高于全部A股大市值层 。
中证500可代表中大盘，中证1000可代表中盘 。中证500成分股总市值均值为274亿元、中位数为232亿元，高于中市值层、略低于大市值层；中证1000成分股总市值均值为128亿元、中位数为93亿元，略高于中市值层 。若统计样本为所有A股，均值为217亿元、中位数为61亿元，与中证1000最为接近 。因此从全部A股的市值分层角度，用中证500刻画中大盘、中证1000刻画中盘会更加合适 。
国证2000与小市值层最为接近 。国证2000成分股总市值均值为71亿元、中位数为53亿元，略高于小市值层，但已经是以上指数中与小市值层最为接近的 。
综上，从各个指数成分股的市值情况来看，上证50、中证100、沪深300代表大盘，中证500代表中大盘，中证1000代表中盘，国证2000代表小盘更为合适 。那么春节后中证500、创载网中证1000指数的占优是否说明市值风格正在下沉？我们认为从行业结构看，大小盘风格指数分化的背后其实是行业的分化 。从各个指数的大类行业权重上看，上证50、中证100、沪深300这三个大盘指数更加偏向大金融和大消费，而中证500、中证1000、国证2000这三个中小盘指数成分中，能源材料、制造占比更大 。今年春节以来，钢铁、采掘、有色金属、电气设备等能源材料和制造行业领涨，金融、消费等行业表现不佳，成分股更加偏向能源材料行业的中证500、中证1000、国证2000指数的表现更为优异 。因此，小盘指数领创载网涨，市值下沉现象背后的本质其实是市场结构分化下的行业轮动 。
文章插图
文章插图
风险示：历史表现不一定代表未来 。
注释：《策略甜点》分析可能影响宏观经济、资本市场的信息，是我们日常思考的沉淀 。研究是个创造性工作，策略分析师需要细致观察、积极思辨，此报告系列不求全面，注重启发 。如果说其他策略报告类似生活中的正餐，此系列报告好比餐后甜点，是个补充，是美好生活的一部分 。
以上关于本文的内容，仅作参考！温馨提示：如遇健康、疾病相关的问题，请您及时就医或请专业人士给予相关指导!
「四川龙网」www.sichuanlong.com小编还为您精选了以下内容，希望对您有所帮助：- 为什么婆媳和谐相处那么难
- 媳妇为什么讨厌婆婆 媳妇不喜欢婆婆的五大理由
- 为什么我对他越好他越不在意？
- 鱼冬眠吗?为什么?
- “能够在网上搜索到正确答案的知识都不叫知识，应叫常识”，这话对吗？
- 为什么有人说头条上不见西安的新闻了？
- 鸵鸟会飞吗 为什么
- 为什么说语言是人类最重要的交际工具
- 好男人照顾生活 越叫痛男生越有冲劲努力工作赚钱
- 为什么朝阳群众那么厉害什么都知道