众所周知 ， 预测易受行为偏好的影响 。作出预测时 ， 人们往往依赖过去平均数或最近期的数据（这在心理学上称为“心锚”） ， 而忽略了低概率事件 ， 而且通常会对正面消息反应过度 。
要对正处于困境中的企业或正进行重组的公司作预测更为困难 。在对这类公司估值时 ， 要考虑多种可能结果 ， 包括破产 。过去的营运或财务业绩无助于预测公司未来的可能表现及预期回报 ， 因此要准确预测便加倍困难 。比如 ， 过去曾有较高盈利 ， 也可能表明公司在营运或财务上过度进取 ， 最终为今天陷入困境埋下伏笔 。
有时 ， 经营亏损也可能是由于特别的会计处理 ， 例如开采行业的矿物资产财务报告 ， 或者是因为出于提高利用率而急于以低于市价出售而导致的结果 。
意识到预测的局限性并不表示我们要完全否定预测的一定可能性或有用之处 。最重要的是 ， 这让我们知道估值师并非先知 ， 他的工作不是要预言“正确的”预测 ， 而是要找出市场参与者在作出投资决定时所用的预测 。
独立估值的目的是要尝试了解市场情绪 ， 以及投资者对某项资产所赋予的价值 。估值师对未来是否有自己一套不同的看法并不重要 ， 这不应影响其估值意见 。
独立的估值意见中 ， 独立性是其价值所在
如前文所提及 ， 衡量市场值的一个必备条件是须有一个具备其所有属性的市场 。
金融市场在过去数十年来的发展中出现了一个错误的观念 ， 即有效市场的存在 ， 纯粹视乎一国经济体系的成熟程度 ， 市场一旦成熟 ， 便会一直保持活跃及理性 ， 就如现时资产定价模型所要求的 。
金融危机之后 ， 那些旗帜鲜明地支持有效市场理论的人数有所减少 。如“The Myth of the Rational Market”一书的作者Justin Fox写道：“……我们似乎走到一个拐点 。不单是理性市场论已经瓦解 ， 连金融市场也瓦解了 。”
市场的动荡再次提出这个仍有待解答的问题──对于没有活跃市场的资产而言 ， 或者资产处于市场不活跃时期并缺乏其主要属性时 ， 市场价值到底是什么？
如果从上文得出结论的话 ， 价值的独立意见所附加的真正价值 ， 便是其能提供真正的独立意见 。
估值意见必须在展示衡量价值的逻辑时具有透明度且前后一致 ， 同时披露输入数据的不确定性及局限性 ， 以及所得结果对主要因素变化的敏感度 。
独立于买卖双方的估值师 ， 通常不会蓄意或无意地选择一个旨在支持对某一方而言为“合理”的结论 。独立估值的最重要工作 ， 便是协助将选择一系列相关输入参数（独立估值师的工作）与基于这些输入参数而作出的决定（投资者的工作）分开 。
机构简介
道衡美评（Duff & Phelps） ， 全球领先的评估和企业财务顾问公司 。道衡于2015年2月收购了有着超过百年历史的美国评值 ， 成为全球最大的跨国评估咨询机构 。道衡美评在评估、纠纷咨询、并购重组、合规与监管咨询等领域有着丰富的专业经验 。道衡美评透过在全球超过50个分支机构 ， 致力于为全球客户提供及时优质的专业服务 。
道衡美评实务专家团队为多家客户提供无形资产评估 ， 部分代表客户包括：
-橡果国际（无形资产）

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