缩减QE有什么后果 qe是什么意思啊

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近日，美联储货币政策委员会FOMC持有2023年投票权的达拉斯联储主席卡普兰转变了其一直敦促美联储尽早开始Taper的观点，他将德尔塔病毒视为美国经济前景的“一大不可测因素”，立场开始变得“保守” 。
为什么说变得“保守”呢？要知道，鹰派此前对经济信心很足，Taper踩刹车没问题，但现如今考虑到德尔塔变异病毒对经济的影响，不得不考虑继续实施美联储的量化宽松（QE），延长刺激周期，保证经济增长。
而这一大转变，达拉斯联储主席卡普兰的话比较具有代表性：
“假如我发现德尔塔变异病毒会持续得足够久，或者呈现不同于英国或印度等其他国家的形势，比它刚开始影响需求的那些地方形势更具挑战性，我就必须灵活应变，思想开放，避免恪守己见。我必须将那考虑在内，会相应地调整我的观点。”
显然，变异病毒的进展情况已然成为美联储高层决定是否实施Taper的重要因素。
什么是Taper？
“Taper”这个单词的字面意思是“逐步收窄或逐渐减轻”，在金融领域则引申意思为“美联储的量化宽松（QE）逐步减轻或缓解” 。换句话说，量化宽松收窄（Taper）是相对于量化宽松（QE）而言的，指的是退出QE，开始减少资产购买，降低流动性投放，直至收回流动性，货币政策相对于QE来说收紧。
而量化宽松（QE）指的就是美联储通过购买国债、资产抵押证券等向市场注入流动性，历史上美国已实施了多轮QE，有的周期甚至长达好几年。
但是，Taper并不完全等同于紧缩的货币政策，这就好比QE是一个胖子，而Taper相当于是减肥（降低流动性投放）的过程，这个过程热量仍在摄入（流动性仍在），但量在减少，直到达到标准体重临界点。那么到了临界点后还在减重的话，那么就可以理解为偏瘦（紧缩的货币政策或流动性紧缺，收紧流动性）。
美国经济需要Taper吗？
我们都知道，大规模刺激经济带来的副作用很大，国内看，房价就是典型的例子。美国来看，救市美元流动性泛滥导致美元走弱。但相比经济增长来说，这些副作用都不是事儿。
一方面，放水后，美国高层心心念念的通胀和就业上去了。近日公布的美国上周初请失业金人数连续第四个月下降，录得34.8万人，创2020年3月14日当周以来最低值；美国劳工部公布的7月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨5.4%，涨幅与6月持平。
房价也上去了。7月份公布的标准普尔Case-Shiller房价指数同比上涨14.9%，创下1988年以来最大涨幅。然而美联储依然每月购买400亿美元的机构抵押贷款支持证券（MBS）。
在这种大背景下，经济成果也不错。今年上半年，美国GDP同比增长幅度达到6.2%，突破11.07万亿美元，名义增量达9300多亿美元。所以这次美联储的货币政策逻辑就是，经济好转，货币宽松就没有必要了，就要开始收回流动性。
但另一方面看，疫情仍然存在不确定性，再加上失业率虽然下去了，但这只是其中一个指标而已，并不代表经济已经完全复苏。要知道2013年美联储实施Taper的一个条件之一是失业率低于6.5%，但这个条件在今年1月就已经达到了，为何到现在还没实施呢？因为经济牵扯到方方面面，并不是说几个指标好转，就代表完全复苏了。况且，如果考虑疫情以来累计的失业率，或许远不止6.5% 。
当前市场有机构预计美国经济存在滞涨风险。滞涨，即经济停滞+通胀。当然目前看美国经济不可能停滞，但有可能因为变异病毒疫情而增速放缓。那时候这边是通胀，那边是疫情，这情况可不比经济停滞好多少。所以从这点来看，美国经济依然需要一些流动性。

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