茅台酒股票行情走势（茅台能否夺回理智？） 酒讯方圆/文 全民度假的国庆长假，茅台并不打算躺平 。消息面上，一边是银保监会发声严禁挪用贷款炒作茅台酒等高端消费品，另一边是茅台酒销售公司首次对外公开招聘 。贷款炒酒，这是在茅台酒疯狂背后的一条暗线 。正如同炒房风靡的年代，借钱炒房是一个道理，炒茅台酒这类市场行为很难逃脱同样的金融怪象 。而茅台酒销售公司，则是与茅台酒消费市场存在着剪不断理还乱的暧昧关系 。银保监会和茅台酒销售公司在假期里的动作交织，让这个看起来稍显冷清的双节白酒消费，有了些暗涌波澜的味道 。
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01杠杆上的茅台酒 根据中国银保监会在10月5日印发的《关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通 保障经济平稳运行有关事项的通知》称，要严防银行保险资金影响商品市场正常秩序 。其中就强调了严禁挪用各种贷款包括经营贷、消费贷投机炒作茅台酒、名贵普洱茶等高端消费品 。打击炒作，茅台得挨一棒，这是惯常操作，毕竟它算是消费市场几乎可以媲美房地产的“炒货”了 。如果你手上有一瓶1499元入手的飞天茅台，按照目前2750元/瓶（2021年散瓶）价格计算，这一瓶酒转手就有1251元的差价可赚 。拿着这瓶酒，你的第一反应是什么？卖还是不卖？ 在茅台国际大饭店、贵州各大机场以及飞天茅台直销渠道外围，溢价收购茅台酒、当场甩卖茅台酒已成为默契 。不过，消费者这一环即卖即走的自来水“黄牛”们尚且要支付1499元的“成本”价，中间环节的职业黄牛们则需要付出更为庞大的资金成本去完成“囤货” 。一位炒酒黄牛告诉酒讯，在同行中，有人收完酒之后自己找渠道销售，但销量并不稳定，且资金压力更大；有的小黄牛则会跟“团队”，即把收到的酒卖给资金更为雄厚的大黄牛，虽然差价相对于直接对接终端消费略薄，但好在销路稳定、资金运转流畅 。但对于一般的“黄牛”而言，加杠杆炒酒是渠道和资本的双重考验 。因此，一旦发生资金断裂，还需要茅台酒反过来支撑局面 。2020年4月，贵阳星力百货集团有限公司抵押物为飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（带杯）164404瓶，向银行借贷2.3亿元；2010年，浙江杭州一茅台酒经销商曾以195箱五十年53度茅台酒(每箱折价28500元)作为质押，向银行申请贷款3000万元 。茅台酒成为金融市场的硬通货是不争的事实，某种意义上，这与炒房客们的炒房逻辑已经相差无几了 。02永远成长的预期 除了消费市场的以贷养酒，资本市场也有雷同的思路 。2014年初，“民间股神”林园就曾被曝杠杆买入贵州茅台爆仓 。沸沸扬扬的消息虽被林园本人辟谣，但同期另一位投资人在谈及投资贵州茅台时曾坦言有此操作 。当年茅台股价跌破200元时，否极泰私募基金合伙人董宝珍卖出了手上其他股票，全部用来追加贵州茅台，并透露曾增加杠杆买入 。雪球一位投资者在其专栏中也透露，2016年底至2021年，贵州茅台是其持股的A股账户持有的唯一股票 。近5年以来，他通过融资资金买入的贵州茅台股票市值占比其持有贵州茅台总市值的比例近一半（48.6%） 。并表示“我打算今后十年或更长时间，用茅台股票的现金分红还掉融资 。” 加杠杆炒茅台，是建立在对茅台酒、茅台股票稳定性基础上押赌注 。理想情况下，“一家伟大的企业，前景无比光明，看上去将永远成长 。”而贵州茅台在部分投资人眼中，尤其是在冒着高风险加杠杆买入贵州茅台的投资者眼中，“永远成长”是支撑他们高位进入的信念 。这个理论与上个世纪60年代末和70年代初出现在美国的“漂亮50”（Nifty Fifty）类似，即在纽约证券交易所交易的50只备受追捧的大盘股 。它们运作非常稳健，即使在经历较长时期后同样如此，因此这些股票被称为“一次性抉择”股，一旦决定买入股票，便再不用为投资理财而操心了 。对于一些贵州茅台的投资者而言，风险不在于买贵，而在于没买 。理由是贵州茅台的前景确定无疑，所以赶紧上车，管它票价有多高 。一位证券行业的业内人士对酒讯分析表示，稳定的行业和企业，如果长期持有，其收益率按道理来说是有保障的，这也是“价值投资”的核心所在 。但A股炒作贵州茅台的资金，存在着大量只想享受上涨红利却不愿意承担下跌波动风险的成分，耐心不足 。以史为鉴，上述提及的“漂亮50”中最初的50只漂亮的股票里，5只股票在21年的时间里实际上亏钱 。而后，漂亮的股票也随着时代的变迁而更新迭代 。香颂资本董事沈萌则对酒讯指出，在市场流动性以各种方式流入市场投机的背景下，茅台作为最具话题性的标的自然受到热钱的关注，监管机构发文也是为了从根源上抑制这种对茅台的炒作风险，但是效果可能仍有待观察，毕竟当初这些消费贷也是改头换面流入茅台炒作市场，之后仍有可能变换形式后继续追逐暴利 。沈萌补充表示：“此次发文主要是针对消费贷，因此对于资本市场上采取其他方式进行茅台炒作的限制能力不强，但也不排除成为一种震慑，在一定程度上压低炒作热度 。”
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