苹果供应链拐点将至苹果供应链( 二 )

业务影响有多大？
两家被收购的公司的业绩情况如何？21世纪资本研究院查阅公告发现，江苏纬创2019年营收为0元，实现净利润1255万元，截至2020年末资产总额为19.5亿元。昆山纬新2019年营收为318亿元，利润仅为1.3亿元，截至2020末资产总额为59.2亿元。
2019年，立讯精密实现的总营收为625.2亿元，净利润47.14亿元；2020年实现营收925亿元，净利润72.25亿元。不难发现，2019年，昆山纬新的体量占到了立讯精密的一半，只是盈利能力欠佳。
招商证券认为，立讯精密凭借管理和自动化能力以及在耳机、手表组装上的成功经验，有望明显提升纬创份额并改善其盈利能力，即使在并表前上市公司也能通过投资收益分享盈利成长。上市公司装入优质资产一直是投资者的期望所在。在4月底的的一次投资者活动中，对于“是否会将纬创合并进上市主体”的提问，立讯精密仅表示“一直以来我们都是选择对公司有利的决策” 。
实际上，在这次调研中，也有投资者问到了立讯iPhone组装业务的进展，并询问公司对年增长和份额的预期。
对此，立讯回复称：“公司不便对具体产品作回复，整体如预期。每一业务领域，我们都有预先仔细沙盘推演，虽会阶段性受客户个别产品销售影响，但中长期看，业务及经营性质不受影响。”
天风证券知名苹果分析师郭明錤近日发布的一份研报不仅从侧面佐证了立讯精密接单的传闻，还认为立讯精密因组装业务成长能见度高与垂直整合的潜在成长机会将成为最大受益者。
他指出，在目前iPhone供应链中，立讯精密因2021年开始组装并出货iPhone，预期立讯的iPhone组装事业在2021–2023年均有显著同比成长，为iPhone成长能见度高之最大受益者。除iPhone外，预测立讯精密最快将在2H22–1H23进入Mac组装事业，可望自2H23–1H24开始贡献营运动能。
郭明錤进一步指出，若立讯精密能在2H22顺利取得新款iPhone NPI(new productin troduction)，则立讯在2022年的iPhone出货量将显著成长至3,000–3,500万部，并在2023年iPhone出货量超越和硕。即便立讯须至2023年才能取得iPhone NPI，则立讯的iPhone出货量依旧在2022年可望显著成长至2,000–2,500万部，并可望在2023年出货约4,500–5,000万部。
三季度果链公司股价有望回暖？
尽管从逻辑上看，立讯精密将受益于此次接单。但从股价表现来看，并未如预期那般强势。值得注意的是，即便在一季度业绩大增的情况下，立讯的股价还是陷入了长期低迷。
2020年下半年，立讯精密股价一路飞涨，10月13日曾摸高至63.88元/股。直到2021年1月，立讯精密股价仍然保持在相对高位。此后，公司股价一路下行，尤其是进入3月，连续大幅下挫，3月25日跌到31.9元/股的谷底，较最高价回撤近50% 。之后连续两个月，立讯收盘价均未超过40元/股，进入6月才有了回升势头。截至6月28日，立讯最新收盘价较最高价仍有近25%的下跌，市值蒸发近1000亿元。
在前述投资者调研活动，立讯精密曾被多次问及对股价低迷的看法，公司回复称，“股价走势受多种因素的影响，公司坚持做好短、中、长期的战略规划，同时持续加强和提升经营管理水平。”
据21世纪资本研究院此前报道（相关阅读：《苹果链爆发信仰危机？立讯精密一季度净利大增4成却低于机构预期，两个月市值蒸发约2000亿》），多重因素导致了立讯精密股价低迷。一方面，欧菲光被苹果剔除产业链的消息落地后，引发了投资者对其他果链公司供应链安全的担忧；另一方面，自去年下半年以来，AirPods出货量增速放缓传闻影响到了相关板块的市场表现。

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